产业创新得益于战略的指引推动。科技部、教育部、工信部等6部门于2022年7月份出台的《关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》提出，以促进人工智能与实体经济深度融合为主线，以推动场景资源开放、提升场景创新能力为方向，加速人工智能技术攻关、产品开发和产业培育，探索人工智能发展新模式新路径；科技部于2022年8月份出台的《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》明确提出，充分发挥人工智能赋能经济社会发展的作用，围绕构建全链条、全过程的人工智能行业应用生态，支持一批基础较好的人工智能应用场景，加强研发上下游配合与新技术集成，打造形成一批可复制、可推广的标杆型示范应用场景。《新一代人工智能发展规划》等推出，将人工智能发展放在国家战略层面系统布局、主动谋划，打造竞争新优势，开拓发展新空间。

近年来，监管部门根据经济金融形势变化持续引导存贷款利率下降。2019年至今，国有银行2年、3年期存款利率分别累计下调104个、150个基点，降幅远高于贷款市场报价利率(LPR)。但银行付息成本不降反升，面临较大净息差收窄压力。个别大企业凭借议价优势，通过手工补息等方式实现“低贷高存”套利，主业不赚钱，金融反而成了主要盈利来源，形成资金沉淀空转，还挤占了供应链上下游小微企业资金，加剧企业账款拖欠现象。

没有固定管理费，却嚷嚷着要持续自购，私募界真的出现“好人好事”了？

刚刚过去的周末，一家平日里还算有些知名度的主动权益投资机构，突然发布了一纸公告：宣布启动自购安排。

这则消息发布后，立刻引发了业内一片关注。

叫好者认为，这是私募公司要和持有人“同甘共苦”了；

质疑者则认为，每下跌5%买1000万，金额较少，对该机构超过50亿的客户资产是杯水车薪。

更有思虑周密者担心，该机构平日不收固定管理费，这持续的自购资金从哪儿来？

公告“长期自购机制”

根据相关媒体报道，8月11日，北京汉和汉华资本管理有限公司（以下简称汉和资本）披露“自购”公告称：

每当该公司旗下管理产品相比过去最近一次自购净值，出现超过5%以上(含5%)的下跌，公司将使用自有资金追加申购自身旗下产品1000万元。

汉和资本还称：每当触发自购条件时，公司将给予相应公告。

据悉，汉和资本此前已于8月5日发布公告称，将使用自有资金1000万追加申购公司旗下所管理的私募基金产品。

未公布“计算公式”

尽管语气斩钉截铁，但汉和资本未公布其触发自购的条件公式，亦未公布追加申购的投资方式。

这成为外界疑虑的第一个方面。

众所周知，一家50亿以上规模的机构不会只有一个产品，每个私募产品背后也有不同的持有人。

而且，各个私募产品的成立时间、投资方针、费率提取、持有期要求等可能都有所差异。

因此，最终汉和资本究竟如何判定净值下跌5%的条件被满足，颇令外界好奇。

此外，一旦条件被满足，汉和资本又将以怎样的方式，申购旗下怎样的产品也很令人好奇。

抑或，这就是一个“解释权归公告发布者”的自购安排？

创始人卖方研究出身

尽管汉和一度在业界有些知名度，但对它的高管团队可能外界还不是那么熟悉。

据悉，汉和资本成立于2013年，创始人罗晓春早年在北京求学，之后曾在国都证券、招商证券和中金公司从事行业研究分析。

资料显示，罗晓春在创立私募机构汉和资本，最高峰期受托资产管理规模一度超过百亿元。

不过，汉和资本最新的官方备案资料中，资产规模已经不身处百亿阵营，而是50亿元-100亿元区间。换言之，基于相关备案信息，该机构现在已经退出了百亿私募的行列。

另外，这位私募人物的职业路径上，与其他百亿私募人士截然不同，罗晓春的实际操盘经历是“奔私”后才正式开始的。

能挽救净值吗？

很多人可能会把管理人的自购行为和后续净值表现关联在一起。

但业内人士表示：私募机构并没有强制性的自购公告披露机制，自购行为主要是给外界一个信心，特别是给代销渠道和持有人正面信号，强调管理人和客户风险共担。

然而，限于私募机构的资金和信息披露渠道，管理人自购对于旗下产品的净值表现，外界没有明确的研究结果。

也就无从知晓，究竟自购会对相关私募产品的净值表现产生怎样的影响。

资金从何而来

在汉和资本的这个案例，还有一个非常有趣的关注点，就是汉和资本公司本身是否有足够的资金“实力”来实现其可能得一次次追加自购方案。

自2018年汉和资本在私募圈成名以来，这家机构有着众多标签，“超长期价值投资”、“3年封闭期”、“零管理费”，之后这家私募还推出了封闭期六年的产品。

但由于这家机构并不向客户收取固定管理费，而是通常在后端提取约为25%的超额业绩收益。这种费率模式对公司财力有什么影响外界还在观察。

行业自购行动不少

另从业界获悉，业内的主观多头私募阵营中，最头部的数家机构多数有跟投机制，但他们都没有对外公开披露。

相关人士透露：除了大家经常看到的公司使用自有资金的自购，不少私募基金经理会自掏腰包跟投其产品股票配资公司排名，有些基金经理的跟投比例占个人资产甚至占到80%，后者在私募产品管理中体现的“诚意”似乎也更加鲜明。

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